ANALISA FUNDAMENTAL
EUR/USD – ECB DECISION
1)
EROPA KEMBALI BERADA DALAM ANCAMAN DEFLASI.
BERBAGAI MACAM CARA SUDAH DILAKUKAN SEJAK 2 TAHUN LALU. MULAI DARI MENURUNKAN
SUKU BUNGA, SAMPAI MEMBUAT KEBIJAKAN QUANTITATIVE EASING. AWALNYA BERJALAN DENGAN BAIK. INFLASI EROPA
SANGGUP KE ANGKA 0.8%. NAMUN KETIKA EKONOMI GLOBAL KIAN MELEMAH, DITAMBAH
ANJLOKNYA HARGA KOMODITAS, KHUSUSNYA MINYAK, EKONOMI EROPA KEMBALI TERJEBAK
PADA ZONA DEFLASI.
2)
KONTROVERSI KEBIJAKAN ECB SELAMA INI: ADALAH
SEBUAH “DAGELAN”/”LUCU-LUCUAN” APABILA ECB SELAMA INI MEMILIKI TUJUAN UTAMA
MENAIKAN INFLASI EROPA DENGAN BERBAGAI CARA, SEKALIGUS AGAR EKSPOR EROPA
BERTAMBAH NAMUN MENYATAKAN BAHWA PELEMAHAN MATA UANG EURO BUKAN TUJUAN DARI
KEBIJAKAN ECB. (bagaimana mungkin pasar eropa dapat bersaing kalau tidak
didukung dengan pelemahan mata uang euro?). SUDAH MENJADI RAHASIA UMUM, BAHWA
KEBIJAKAN ECB DAN FED SALING TERHUBUNG SATU SAMA LAIN. FED TIDAK INGIN
KEBIJAKAN TIGHTENINGNYA MEMBUAT DOLLAR TERLALU PERKASA. DAN APABILA ECB TERLALU
“PUSH” MATA UANGNYA KEBAWAH, RESIKO TERBESARNYA ADALAH DOLLAR SULIT UNTUK
MELEMAH.
3)
NAMUN DEMIKIAN, BAGAIMANA MUNGKIN ECB MAMPU
MENGEJAR TARGET INFLASI APABILA TIDAK MEMBUAT KEBIJAKAN MONETER YANG BERSIFAT
DOVISH KEMBALI? INILAH DILEMA ECB.
4)
APABILA KITA MELIHAT SITUASI EKONOMI EROPA SAAT
INI, MAKA ECB MALAM INI DITUNTUT UNTUK MEAKUKAN DUA HAL: a) MENURUNKAN SUKU
BUNGA DEPOSITO KEMBALI MENJADI -0.4%. DAN b) MENAMBAH STIMULUS. MENURUT HEMAT
KAMI, KEDUA-DUANYA HARUS DILAKUKAN (SEBAGAI UPAYA TERAKHIR MENAIKAN INFLASI).
NAMUN BERANIKAH ECB MELAKUKAN ITU? SEHARUSNYA BERANI.
5)
SEKARANG MARI KITA BAHAS SATU PERSATU PERIHAL
SUKU BUNGA DAN STIMULUS.
a)
SUKU BUNGA DITURUNKAN MENJADI -0.4%, EFEKNYA
“PEDANG BERMATA DUA” BAGI MATA UANG EURO. APABILA HAL ITU TERJADI, MAKA HARGA EURO
JUSTRU SULIT UNTUK TURUN SAMPAI 500 PIPS KEBAWAH DALAM WAKTU 2 BULAN KEDEPAN.
MENGAPA? JAWABANNYA ADALAH CARRY TRADE. KAMI YAKIN, BAHWA HEDGEFUND AKAN
MENCARI HARGA EURO SETINGGI-TINGGINYA UNTUK CARRY TRADE. SETELAH ITU MEREKA
AKAN MELAKUKAN SELL DAN MEMBIARKAN POSISI ITU TERUS BERJALAN DAN MENDAPATKAN
UNTUNG DARI SELISIH SUKU BUNGA. NAMUN APABILA TIDAK DITURUNKAN PUN MENJADI
-0.4%, INVESTOR AKAN KECEWA, DAN AKAN MEMBAWA EURO NAIK KEMBALI.
b)
STIMULUS: UNTUK KEBIJAKAN INI, ALUR HARGA EURO
CUKUP JELAS. APABILA ECB MENURUNKAN SUKU BUNGA, DAN MENAMBAH STIMULUS, MAKA
EURO AKAN MELEMAH.
6)
KARENA TERLALU BANYAKNYA DEALER YANG MEMPREDIKSI
EURO AKAN ANJLOK, MAKA BERHATI-HATILAH. KAMI TIDAK MENGIJINKAN ANDA MELAKUKAN
FORCE SELL BERLEBIHAN.
7)
KARENA HARI INI SANGAT PENTING UNTUK EURO, MAKA
KAMI MELIHAT BERITA TENTANG ECB RATE AKAN “BOCOR” KEPADA PIHAK PERBANKAN
(INTERBANK) 30 MENIT SEBELUM DATA DIRILIS. HAL INI WAJAR, TENTUNYA ECB MENJAGA
LIKUIDITAS PERBANKAN.
STRATEGI:
1)
AMBILAH SELL STOP DI HARGA 1.0940 DAN BUY STOP
DI HARGA 1.0990 YAITU 30 MENIT MENJELANG PENGUMUMAN ECB RATE.
2)
APABILA
ECB RATE TIDAK NAIK, ANJURAN DARI KAMI, BIARKAN BUY STOP TERSENTUH. KALAU TURUN BIARKAN SELL STOP TERSENTUH.
3)
ECB CONFERENCE KEMUNGKINAN BESAR AKAN TURUN
DENGAN SYARAT: PADA KALIMAT-KALIMAT PERTAMA ECB, DRAGHI TIDAK BOLEH SAMA SEKALI
MENGATAKAN: a) “PENURUNAN EURO BUKAN MENJADI OBYEK UTAMA KAMI”. ATAU b) DRAGHI:
“KAMI TIDAK MELIHAT ANCAMAN NYATA DEFLASI TERHADAP EROPA KARENA SIFATNYA HANYA
SIKLUS SAJA” APABILA KEDUA HAL INI
TERUCAP PADA KALIMAT-KALIMAT PERTAMA, SEGERALAH AMBIL BUY, KARENA EURO AKAN
NAIK. NAMUN, APABILA DRAGHI TIDKA MENGELUARKAN PERNYATAAN TERSEBUT, BAHKAN
SANGAT DOVISH, MAKA SELL STOP ANDA AKAN MASUK PASAR, DAN MULAILAH MENAMBAH OPEN
POSISI SELL DIKIT-DIKIT. ANDA DIPERBOLEHKAN MENAMBAH SELL, NAMUN WAJIB CLOSING
1-2 JAM SETELAH ECB CONFERENCE. (PROBABILITAS 60%)
4)
LALU BAGAIMANA APABILA INVESTOR KECEWA KARENA
ECB KURANG GREGET? SETELAH BUY STOP TERKENA, MULAILAH JUGA MENAMBAH BUY, DAN
CARILAH PROFIT DARI SITU. (PROBABILITAS 40%).
5)
PERHATIKAN, KAMI MELIHAT BAHWA PROBABILITAS
HARGA EURO AKAN MENGUAT PADA ECB CONFERENCE KECIL. NAMUN, KAMI BUKAN TUHAN. ADA
KALANYA KAMIPUN MELAKUKAN KEKELIRUAN. KARENA ITULAH KAMI MEMEPERSIAPKAN
SKENARIO APABILA KELIRU.
6)
PADA DASARNYA, FUNDAMENTAL JANGKA PANJANG EURO
ADALAH BEARISH. KALAUPUN NAIK, JUSTRU KARENA HEGDEFUND/DEALER, MENGINCAR HARGA
YANG LEBIH BAIK UNTUK MELAKUKAN SELL JANGKA PANJANG MENCARI UNTUNG DARI SWAP.
(CARRY TRADE).
HORMAT KAMI,
HENDRIK SIAHAAN
